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经济呈U型走势债券有上涨空间

2019-10-09 14:50:43来源:励志吧0次阅读

平安证券投资策略部副总经理罗晓鸣:经济呈U型走势有上涨空间

在本报和时报在线(www.secutims.com)联合主办的“寻找春天———两岸三地专家2009投资策略网上论坛”上,平安证券投资策略部副总经理、首席策略师罗晓鸣就投资者所关注的资本市场问题,回答了网友的提问。他表示,未来宏观经济将呈U型走势;债券市场仍有上涨空间;并购重组板块会是明年市场的一个亮点;操作策略上应以波段为主等。

宏观经济将呈U型走势

首先全球经济相当的不乐观。分歧在于,到底现在流行L型,还是V型,抑或U型。我是这么认为的,以美国为首的全球经济体,很可能是L型的,下降很快,但不是下降很快就来了超跌反弹,很可能是横着的。但是,我对我国经济是相当乐观的,因为我们和发达国家还不一样。这次危机主要是发达国家金融比例比较大,另一外就是所谓的金砖四国,除了我们和印度以外,其他如巴西、俄罗斯,主要是以资源为主,只要全球经济出现衰退现象,资源不可能有好的表现。我国是以制造业为主,短期之内会受到特别大的冲击,我认为我们可能走U型,今年四季度和明年一季度可能是最差的,明年下半年我们的经济就会慢慢回暖。

债市牛市人民币升值

在目前来说,债券还是一个比较好的品种。我们可以看到最近债市涨幅比股市还大,特别是长期的,还有企业债。以现在的情况看,在明年一季度以前还会有一次大幅的减息,这样一来债券还有一定上涨空间。

我不认为人民币会出现贬值。人民币的长期走势是升值,最近有短暂下跌,这不能作为一个趋势的依据,因为时间太短;另一方面,人民币汇率走势是比较复杂的,现在人民币主要是跟美元相比较,美元对全球货币在过去的2-3个月升了20-30%。美元这种短期的反弹是不是长期的走势,值得怀疑。

房地产金融股不乐观

第一,房地产相对股市流动性要差很多,在这轮调整期间,房地产肯定比股市见底要晚的多。换句话说,我不认为2009年房地产会见底,即使经济见底了,房地产也不一定能见底;第二,从政策来看,虽然出台了很多政策,但没有哪个政策是支持房地产价格上涨的,这些政策只是为了促进房地产市场的活跃,促进成交量,然而房价对房地产商更为关键。但是建更多的经济适用房,对房价也是种压制。

从调整来看,保险股调整比较充分,而银行股并没有调整到位。我们要注意一点,在这样的金融危机面前,我相信每个行业都不能幸免,明年金融板块风险更大些,回落还不是很明显;另一方面,牛市中我们可以找到各种理由让它上涨,但在熊市中,我们还是要用国际准则,银行股为什么不用市盈率,而用市净率。通过国际上的金融机构就可以看出,很多银行一夜之间就可以变得面目全非,所以银行股还是要用市净率来衡量。我们的银行的市净率有的还在2倍以上,而国际上的银行一般市净率都不会超过2倍,从这几点来看,我们的银行股调整还不够充分,明年银行股的走势依然不乐观。

平安证券2009年策略

目前,很多券商对明年的走势形成了大体的共识,基本上是震荡荡市,我们的看法也很类似。如果把熊市化分为二个阶段,第一阶段是单边势,第二阶段是波段势,把握好波段就有赚钱的机会。第二阶段有些个股不会再创新低。一是选择好时间,二是选好个股,明年就有赚钱机会。

(文字整理 程 瑶 陈霞昌)

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