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高送转动因大揭秘小心馅饼变陷阱1

2020-09-14 04:49:38来源:励志吧0次阅读

“高送转”动因大揭秘小心“馅饼”变陷阱 进入[上市公司吧],看看大家都在谈论什么>>> 第1页:高送转揭秘·做大市值推高股价第2页:高送转泛滥没准会成陷阱第3页:不要迷恋高送转认清成长性的实质蒸汽蒸饭车p> 近期市场的持续下跌并未妨碍上市公司年报高送转的热情,每10股送10股,每10股送5股转增5股……伴随上市公司集中披露年报同时出炉的,是此起彼伏的“高送转”消息。当投资者拿着往年的送转尺子衡量今年的年报时,猛然发现,今年高送转公司的数量和比例都明显增多。上市公司为何如此慷慨大方?高送转真是天上掉馅饼吗? 高送转揭秘·做大市值推高股价 先让我们来看看上市公司积极高送转背后的真实动因,正所谓风险与机遇并存,只是,很多上市公司是将机遇留给了自己,将风险转嫁给了市场和投资者: 动因一: 建设成本最低的“形象工程” 时至今日,尽管流动性过剩的讨论仍不绝于耳,然而事实上,来自宏观层面的紧缩货币政策、通货膨胀所带来的成本压力压缩利润空间等因素,都在很大程度上加大了企业通过银行渠道融资的困难和成本,资金瓶颈成为企业扩大业务面临的一大难题。这样一来,对上市公司而言,将未分配利润最大限度地留在公司成为最现实也是最明智的选择,高送转作为分配方式成为最好的选择。 众所周知,所谓送股是上市公司将本年的利润留在公司,发放股票作为红利,送股后,公司的资产、负债、股东权益的总额结构并没有发生改变,但总股本增大了,同时每股净资产降低了,股价也相应降低,而所谓转增股本是资本公积金转化为股本,转增股本并没有改变股东的权益,但却增加了股本的规模,结果与送股相似。很明显,送股、转增都只是上市公司股东权益内部各项目间的调整,事实上公司的“真金白银”没有减少一分钱。在股市上,上市公司不花一分钱,却塑造了“积极上进”的良好形象,何乐不为呢? 动因二: 扩股为再融资做铺垫 细读高送转公司年报,我们不难发现,今年的高送转方案有一个明显特点,就是高送转往往还伴随着上市公司的再融资。例如,泛海建设(000046行情,股吧)(000046)向大股东泛海建设控股有限公司发行3.8亿股A股,以购买相关的房地产资产,而泛海建设此次推出10送6转4派0.667元的分配预案;推出每10股转增10股并派现金0.7元的保利地产(600048行情,股吧)(600048)也拟公开发行不超过43亿元公司债;中小板的宁波华翔(002048行情,股吧)(002048)本次推出了10转增8派1.1的分配预案,与此相时的,是宁波华翔非公开发行4000万A股的融资计划。此外,安泰集团(600408行情,股吧)(600408)、国脉科技(002093行情,股吧)(002093)等高送转公司也都提出了再融资方案。分析人士认为,对于有再融资意愿的上市公司而言,高送转能够扩大股本,除权之后,股价降低,对投资者的吸引力也就相应提高,这就为再融资的顺利进行创造了有利条件。因为,沪深股市存在着一种“低价股溢价”效应,低价股往往意味着不久的将来会有较大的市场涨幅。 动因三: 股东利益趋向一致做大市值 股权分置改革之后,上市公司所有股东同股同权,非流通股和流通股的隔阂得以消除,在利益一致的背景下,昔日的大股东从一心“掏空”上市公司,摇身变成了积极“注资”上市公司。目前,对管理层采用市值考核及股权激励机制等与市值密切相关的考核方式,成为越来越多的上市公司的选择。这样一来,上市公司选择高送转,便有了维护股价做大市值的动力。加之沪深股市历来都有高送转后填权的惯例,投资人买这些题材股的心态,无论是在高送转之前炒预期,或者是在高送转之后做填权行情,对推高上市公司股价、做大市值,都是大有帮助的。 目前A股市场内忧外患,去年上半年单边上涨的牛市行情早已远去,面对弱势毕现的市场,很多上市公司都非常清楚,或许在相当长的时间里,高送转是他们维护股价做大市值的最有效的”强心剂”,此时不做,更待何时? 动因四: 两大资本联手限售股高价套现 数据显示,2008年全年将有800亿股本、价值1.6万亿的各类限售股解禁流通,涉及的上市公司近千家,1.6万亿的资金需求,是2007年中国股市融资总额的2倍。可以说,限售股解禁将是08年市场的达摩克利斯之剑,规模达万亿的流通股一旦卷入市场的牛熊博弈之中,对做多的一方防撞胶条无异于是一次惨烈的绝杀;更重要的是,产业资本与金融资本的眼光是不一样的,对于金融资本而言,二、三十倍的市盈率是比较便宜的,而对产业资本而言,十几倍的市盈率或许已经非常满意了。因为那可能是需要他们辛辛苦苦做十年才能赚来的钱,毕竟,经过上市公司多年的分红回报,对很多大小非限售股来说,他们的持股成本接近于零甚至已经是负数了,一旦解禁,他们抛售兑现的欲望是可想而知的。当然,正所谓不赚白不赚,如果在他们抛售之前,上市公司能再为他们做一次贡献——通过高送转,进一步推高股价,无疑是最好最爽的。 动因倒杆五: 机构借“高送转”出货 上市公司推出高送转方案,机构往往是促成的“幕后推手”之一。这一点,在前几年“做庄”盛行的市场中,早已是屡见不鲜,随着市场的规范,“做庄”已越来越难,这是没有疑问的。然而不得不承认的是,时至今日,机构对上市公司分配预案的影响仍不容小觑。一位资深券商高管就曾坦言,上市公司的很多高送转方案都是在机构的要求下出台的,机构的目的主要是为了吸引散户参与,使股票有更好的市场表现,借以全身而退,完成胜利大逃亡,留下不明就里的中小投资者在高位“站岗放哨”。建仓——拉高股价——高送转传言吸引散户——兑现出货,一个陈旧却又屡试不爽的炒作方式。 1
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