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钢铁:金融属性主导国内钢价大涨

2019-10-09 19:47:08来源:励志吧0次阅读

钢铁:金融属性主导国内钢价大涨 2010-11-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资建议n本周国内钢价综合指数上涨2.2 %,周涨幅显著,但是我们注意到:(1)唐山钢铁业并未进一步加大减产力度,部分企业甚至在复产;(2)并未观察到终端用户大举采购,反而是贸易商相互之间的成交活跃;( )原材料价格总体稳定(铁精粉价仅涨1%,焦炭价也基本不变);(4)主流国家(欧、美、日、韩)现货钢价总体平稳;(5)钢铁板块基本同步沪深 00指数。那么是什么因素在推动国内钢价大涨呢?比较“俗气”的解释是“金融属性”在增强:本周沪螺期价上涨7.62%。

n我们认为钢价的风险在积累,判断后期钢价可能趋弱而铁矿石价格补涨,继续建议11月标配钢铁股,推荐高安全边际的股票,中长期推荐高盈利弹性的股票。

一周回顾n钢产品价格:国内大涨国际持平,不锈钢反弹取向硅钢续降。本周CRU国际钢价指数连续第 周保持不变;但沪螺期价大涨7.62%,受此推动,国内钢价反弹2.2 %,其中长材指数反弹 .44%、扁平材指数反弹1.15%、上海无缝管价格保持不变,但武汉取向硅钢价格再度下跌1.15%、佛山不锈钢价反弹2%-4%;中钢协统计的10月22日热轧卷板(2.75mm)价格高于螺纹钢(Φ12-25mm)价格166元/吨。

n原燃料价格:矿焦小涨,硅铁钼铁钨铁齐涨,日本废钢价反弹。本周国内外铁矿石价格总体小涨1%左右,我们模拟的现货澳矿价较长协澳矿价高1.89%;河北废钢、焦煤、焦炭价格均继续保持不变;铁合金品种中,硅铁价格反弹 .51%,钼铁价格续涨2.80%、高锰价格保持不变、钨铁价格上涨 .45%;海运费下降4%,镍价反弹4. 5%;国际废钢价格止跌回升,其中日本废钢价格反弹1.84%,是近两个月以来的首次回升。

n经销商库存继续下降,推算的本周普钢及不锈钢盈利均有所好转。

Mysteel统计的重点城市经销商钢材库存为1408万吨,环比降 .5 %,是连续第4个月的环比下降;其中长材库存环比降7.10%,板材库存环比降0.81%;受拉闸限电影响,9月份重点大中型钢企税前利润率为2.2 %,环比增0.78个百分点;截止11月5日,完全以现货方式采购原料、销售产成品、且没有库存的普钢以及原材料库存为2周的不锈钢盈利均有所回升。

n板块表现略强于大盘。本周SW钢铁指数跑赢沪深 00指数0.1 个百分点,其中涨幅较大的为:贵绳股份(涨 0%)、方大炭素(涨19%)、宁夏恒力(涨18%)、久立特材(涨16%)、方大特钢(涨16%);大钢中,太钢不锈涨幅最大(5.56%),鞍钢股份跌幅最小(2.15%);截止本周五,钢铁板块与全部A股的PB比值为0.5 2,比历史平均水平低14.12%,比历史最低水平高14.02%。

n其他主要信息。(1)李杨认为未来5-10年中国经济发展动力仍是投资;(2)周小川认为未来几年中国经济结构可能会出现实质性改变;( )美联储推出第二轮定量宽松货币政策;(4)鞍钢轿车板项目201 年投产,汽车板竞争加剧;(5)攀华集团投65亿在涪陵产车用薄板和电工钢。

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