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经济学家曹凤岐制度变革是治假之本7z7z

2019-07-12 20:42:38来源:励志吧0次阅读

经济学家曹凤岐:制度变革是治假之本_中华会计校

经济学家曹凤岐:制度变革是治假之本

13:11 证券·刘家伟 【大 中 小】【打印】【我要纠错】

□我国上市公司造假现象很严重,发现起来不容易 □四大制度缺陷是导致上市公司大规模造假的主要原因 □加强公司内外部制度环境建设和综合治理是较好的出路 □健全监管体系应提上日程 “9·11”事件没有从根本上撼动美国经济大厦,而安然等公司一系列财务丑闻却使美国股市泥足深陷,至今元气未复。受到类似困扰的中国市场,应该如何认识和解决自己的问题,重建投资信心?我们就此采访了《大通证券论坛》学术顾问之一、北大金融与证券研究中心主任、着名经济学家曹凤岐教授。 造假影响不能低估 :有人以国外也存在上市公司造假来为国内上市公司造假辩解,您如何看待上市公司造假事件的性质和影响? 曹教授:美国连续发生的安然、世通等大公司财务虚假案,说明财务造假并非中国所独有,而是现代公司、现代市场经济尤其是证券市场发展到高级阶段不可避免的产物。因为上市公司作为公众公司,除了商业秘密外没有任何秘密,它们为了自身的利益总想掩盖问题,结果往往是欲盖弥彰。 但是,我们不能以“美国公司也出问题,英国公司也出丑闻”来掩盖我们自己的问题。美国公司规模大,市场机制健全,揭露问题和解决问题更容易。中国上市公司的问题更多甚至更严重,但发现和处理问题往往不如人家。所以我认为,如果以美英等国也出现大量的上市公司造假事件为借口,来掩盖和否认我国上市公司造假问题的严重程度是不对的,甚至是大错特错了。 四大制度因素成为造假根源 :您能否从制度方面分析国内上市公司造假的主要原因是什么?根源在那里? 曹教授:中国上市公司存在比较严重的欺骗和造假现象,其根源是制度缺陷,主要有四个方面: 第一,股份制改革的目的有误区。当初设立证券市场的目的就是“为国企解困”,让一些效益不好、与地方利益密切相关的企业优先上市。为了达到上市的标准,往往是地方政府带头,大搞利润“包装”和资产虚构,导致先天不足的企业上市后“一年优二年平三年亏(被ST)”。企业上市主要是为了国企解困和地方经济的发展,因此,上市公司造假就不只是一个公司的问题,而是综合性问题,其中地方政府行为的作用很大。像上市公司一开始就弄虚作假、随意重组等现象,都与地方政府有关。 二是公司上市目的不纯,不是为了建立现代企业制度或是通过市场调配资源,而仅仅是为了“拿钱”。企业在利润指标、资产指标和项目指标等方面均达不到上市要求的情况下上市,不靠造假靠什么?不少企业在上市之初就在项目可行性、招股说明书等各个环节造假,上市之后为了再融资,为了取悦股东不得不再次造假。 三是由上述原因导致的上市公司对出资人不负,特别是对公众股东不负。如较为常见的大股东掏空上市公司现象。 四是上市公司股权结构不合理,国有股、法人股占有比例过大,流通受限。这是最大的制度性问题,所带来的直接后果是:企业的机制不能转变,公司治理结构、企业家的约束激励机制无法建立。许多企业表面上是一家机构健全的上市公司,实际上还没有变成真正的股份制公司,而是独资公司。证券市场上的这种“半身不遂”症还在客观上造成非流通股股东侵占中小投资者利益,使得市场的分配机制更加不合理。另外一个后果是,非等价的不公平关联交易盛行,包括大股东拿走上市,主要是加强监管和监督。 一是企业上市制度已经从审批制转向审核制,《证券法》中关于证券发行制度一字之异的规定,反映了监管市场化的进程。审核制下政府的主要任务或职责就是监管;二是加强企业上市前大股东的信息披露,建立董事长谈话制等;三是建立真正的退市制度,代办转让只是临时措施,不符合条件的到期就不能再转让,否则已经退市的公司等于没有退市;四是优化法律环境,用《公司治理准则》来严格监管上市公司。 健全监管体系提上日程 :从国内近期发生的财务造假事件来看,最先揭露真相的往往是一些独立的研究人员或是媒体,这些现象说明了什么? 曹教授:这些现象恰恰反映了我们的监管体系不健全。我们的监管机构对要监管什么搞不清,常常是管而不监。监管就是要及时发现和制止违规,而不是事事去批准。另外,执法人员与上市公司之间的种种关联形成的共同利益格局很难打破,很难让利益关联方或内部人揭发造假问题。因此,要形成监管的多元化、市场化格局,只有让自律与他律、体制内部与社会监管相结合,才能真正综合治理上市公司的财务造假问题。

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